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疫情過后的65Mn冷板價格
作者：szruixun.com.cn 來源：原創(chuàng) 日期：2020/8/24 9:41:01
疫情過后的65Mn冷板價格5600元。近期螺紋、熱卷、鐵礦等期貨商品大漲，主要是資金情緒借助近期疫情緩解、復(fù)工恢復(fù)預(yù)期樂觀拉升所致，走的是金融邏輯。現(xiàn)貨成交量可能才剛剛開始恢復(fù)，價格沒有明顯波動，期貨價格高升水現(xiàn)貨，遠月高升水。這在鋼鐵商品價格季節(jié)性周期上還是很少見的。這也是資金情緒驅(qū)動的結(jié)果。所以，目前市場問題的核心因素就在于終端復(fù)工是否更夠符合樂觀的預(yù)期。且市場隨著金融邏輯主導(dǎo)的期價升水走高，基本面供需邏輯將逐漸作用市場成為主導(dǎo)邏輯。那么，就復(fù)工來說，我認(rèn)為還是面臨很多問題的，疫情沒有完全解決，拐點沒有出現(xiàn)，且多地出現(xiàn)集中傳播事件，開工流程復(fù)雜，限制復(fù)工節(jié)奏，而且從交通部統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，目前務(wù)工人員流動性還遠低于同期水平。雖然各地復(fù)工率恢復(fù)比較不錯，但是員工到崗率很低，企業(yè)不能正常開工，需求就不能正?；謴?fù)。從目前復(fù)工節(jié)奏和人員流動樂觀來看，預(yù)計最快也要4月份才能恢復(fù)正常開工需求，而在此之前，鋼鐵庫存不斷累積，目前已經(jīng)處于歷史同期高位水平，雖然鋼廠庫存不斷前置，但鋼廠和社會庫存還將繼續(xù)累計，可能在3月份達到峰值。那么，近期鋼鐵基本面方面的價格壓力還是很大的，金融邏輯資金情緒不可能長期提振市場。疫情問題變數(shù)太多，隨著價格走高，情緒被逆轉(zhuǎn)的可能性也增強。且目前短期現(xiàn)貨還沒有正常交易，高庫存狀態(tài)下，65Mn冷板持續(xù)漲價的概率很小。很多人認(rèn)為鋼鐵企業(yè)可以借助資金利好期貨高價格進行“漲價去庫存”！但實際上這是不現(xiàn)實的，現(xiàn)貨高庫存但沒有成交，而隨著庫存不斷累積，難以去化，市場基本上有價無市，而有市的時候則一定會隨著庫存去化而掉價。漲價去庫存的兩個重要前提是在需求旺盛的階段、去庫存！目前這兩個條件都不具備?，F(xiàn)貨持續(xù)漲價很難，金融邏輯拉漲期貨的持續(xù)性也不強。疫情對一些平臺的短期業(yè)績有影響，但為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)，如餐飲外賣之于非餐配送/無人配送，線下教育之于在線教育。像美團外賣的非餐配送的需求量提升，并實行無接觸配送，引入取餐柜，為未來無人配送奠定基礎(chǔ)，有助于長期配送效率提升。教育培訓(xùn)機構(gòu)一季度收入或有整月影響，但大機構(gòu)（如好未來、新東方等）可調(diào)用資源多，前期的技術(shù)布局可快速轉(zhuǎn)至線上，可為在線教育解決高獲客成本難以盈利現(xiàn)狀，而進入新增長階段的催化劑。疫情期間，一些科技推動的新興行業(yè)可能會受益，如前述提到的在線教育、無人配送，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、遠程辦公及服務(wù)型機器人等。比如，在線問診解決大眾面對疫情的疑惑，同時積累用戶，長期或有機會成為大眾就醫(yī)初期的選擇之一；比如，遠程辦公需求加大，短期內(nèi)遠程辦公協(xié)同服務(wù)會迎來一波熱潮；再比如，機器人/無人化服務(wù)，包括美團/京東/餓了么在內(nèi)的無人配送已出現(xiàn)，疫情或加快其滲透。機器人的普及也可能成為未來重點發(fā)展方向，如獵豹快速推出的醫(yī)療機器人。長期，服務(wù)型機器人的普及可能會加快，率先滲透簡單服務(wù)、固定路線服務(wù)的場景。65Mn冷板 szruixun.com.cn